Курс валют: $ - 28,3 / 28,7; € - 33,6 / 34,2
Написати в редакцію
X

Дякуємо що ви з нами!

Чому земля в Україні коштує набагато дешевше, ніж в Європі

11-09-2020

1312

Цінність корови визначається молоком, цінність курки - яйцями, а цінність акції - дивідендами, які вона приносить.

Джон Берр Вільямс.

 

 

Цей економіст відомий тим, що в 1938 опублікував роботу «Теорія інвестиційної вартості». У цій роботі він сформулював наступну ідею:

Вартість цінних паперів складається з суми майбутніх грошових потоків (дивідендів), які принесе ця акція, дисконтованих до поточної вартості.

 

 

Ця теорія отримала назву модель дисконтування дивідендів. І вона зараз дуже широко застосовується серед інституційних інвесторів.

 

 

Уоррен Баффет, найвідоміший з них, цю формулу перефразував так: Вартість компанії визначається вартістю чистого потоку грошових коштів, який може отримати інвестор, дисконтированного з урахуванням процентної ставки.

 

 

Насправді, теорія Вільямса застосовується не тільки при оцінці акцій, але і будь-якого іншого активу. Так можна оцінювати нерухомість, землю, бізнес. Скрізь де можна спрогнозувати очікуваний грошовий потік, то там можна застосувати метод дисконтування. У нас він відомий як метод дисконтування грошових потоків.

 

 

До чого це все я пишу? Коли чую, що ціна на землю повинна коштувати як в Європі, то здається, що тут забувають про цей метод оцінки.

 

 

Вартість землі визначається розміром доходів, які можна отримати з цієї землі.

 

 

І земля коштує дешевше ніж в Європі не тому, що немає ринку. А тому, що на цій землі вирощується низькомаржинального продукція, як зерно і кукурудза. А в Європі вона дорожча тому, що гектар землі дає більше доходу, так як на цій землі вирощують високомаржинальним аграрну продукцію.

 

В Європі в землю більше вкладують та більше з неї отримують: до прикладу, в Європі практично всі землі зрошують (в Україні лише 5%), що дозволяє отримувати 2 врожаї на рік. Окрім того існує широка система державних дотацій, де держава вкладує кошти в аграріїв, які повертаються податками з продукції та забезпеченістю населення продовольством. В Ураїні ж коли навіть дотації виділяють - це радше нгадує великий дерибан, і вони стимулюють лише підконтрольні правоохоронцям аграрні підприємства, про невеликих фермерів взагалі не йдеться.

 

 

30-60% продукції українські аграрії тримають в тіні (частину урожаю продають прямо з поля, занижують врожайність, перероблюють сировину на корми тощо). Це дає ї змогу вижити серед драконівських податків, проте значно занижає потенційну вартість землі. І коли іноземний інвестор аналізує "офіційний" прибуто з гктару - він не може вкласти більше, ніж це показує офіційна маржинальність.

 

 

До цього всього додайте високі корупційні ризики та систему рейдерства, за яких великі інвестори оминають Україну стороною, залишаючи на ринку офшорні компанії наших нардепів та олігархів. А чим менший попит - тим нижча ціна.

 

 

Незважаючи на всі ці фактори, саме ринкова ціна української землі становить близько 10 тис $, проте таку ціну не потягнуть вітчизняні аграрії, олігархам вона не вигідна, а іноземні інвестори бояться вищеперелічених ризиків. Тому продаж землі слід відтермінувати до налагодження економіки України, або ж продавати національне багатство за безцінь!

і

Отримуйте інсайди, та інформацію, яку ми не можемо опублікувати на сайті в нашому телеграм каналі Наша Країна.

"Наша країна" зацікавлена у якісному та об'єктивному висвітленні сьогодення. Якщо ви маєте цікаву інформацію (дії корупціонерів, вчинки політиків, курйози, прекрасні місця України) - напишіть нам nashakrainainfo@gmail.com, ми з радістю її опублікуємо. Разом ми зробимо Україну кращою!
Підписатись